华鑫证券有限责任公司毛正近期对宸展光电（003019）进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：2024年上半年营收增长，车载业务助力发展》，本报告对宸展光电给出买入评级，当前股价为23.72元。
宸展光电
事件
宸展光电发布2024年半年报，报告期内实现营收13.09亿元，同比增长58.08%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长73.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.23亿元，同比增长69.29%。
投资要点
营收和净利润双增长，子公司进入量产阶段
公司致力于成为全球领先的商用人机交互智能终端解决方案商，主要产品包括智能交互显示器、智能交互一体机、触控显示模组及其他、智能车载显示屏等。2024年上半年，受惠于客户库存调整周期结束，业务较去年同期增长，同时控股子公司鸿通科技新一代产品于2024年进入量产阶段，致使营业收入同比增长58.08%，达到13.09亿元；净利润同比增长73.15%，为1.30亿元。公司产品的主要应用领域包括智慧零售、智能金融、工业自动化、智慧医疗等，广泛的应用领域为公司的业绩增长提供了坚实的基础。
三大业务协同发展，提升市场竞争力
公司现已构建起ODM、OBM MicroTouch？和智能座舱三大业务板块，相互协同发展。其中，ODM业务是公司长期以来的主要业务模式，致力于为全球客户提供包括产品设计、软硬件选择、生产制造以及验证等在内的一系列定制化产品和服务。OBM MicroTouch？业务方面，自2020年公司收购MicroTouch？以来，积极致力于自有品牌的发展。在过去几年中，通过加大营销投入和进行品牌建设，公司已逐步在全球建立和完善了代理商渠道，品牌知名度不断提升，业务实现了快速增长。智能座舱业务方面，自2017年开始，鸿通科技以一级供应商的身份为欧美和中国的新能源汽车整车厂
提供一流的触控显示总成方案，在中高端市场具有较强的竞争力。三大业务板块助力公司可持续性发展，实现快速增长，提升了公司的市场竞争力和品牌价值。
积极推进投资并购，加强业务多元化布局
2024年一季度，公司合计持有鸿通科技70%股权，将公司业务从智能零售、智能金融、工业自动化、智慧医疗等传统领域延伸到车载智能座舱领域，进一步加强业务的多元化布
局。依托于智能座舱业务，公司可把握新能源汽车快速发展的行业红利，实现营收的快速增长，并为国内外整车厂提供一流方案，强化竞争力。随着鸿通科技位于泰国春武里府的工厂全面投入量产，公司的生产制造变得更加灵活，能够满足客户不断增长的全球化制造和生产需求，从而降低地缘政治风险，保持并增强客户的粘性。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为27.85、36.42、46.29亿元，EPS分别为1.83、2.03、2.60元，当前股价对应PE分别为13、12、9倍。公司三大业务板块在生产制造、供应链管理、研发设计、客户资源和售后服务等方面协同发展，互相促进，并积极拓展海内外市场，维持“买入”投资评级。
风险提示
下游需求不及预期，新产线产能爬坡进度不及预期，技术迭代，市场波动等风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券（002673）单慧伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.12%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.19亿，根据现价换算的预测PE为12.96。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。
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